Por que o varejo brasileiro está quebrando? Juros altos, dívidas e mudança no consumo pressionam grandes redes

O varejo brasileiro atravessa um dos períodos mais delicados dos últimos anos. Grandes empresas, algumas delas presentes há décadas na vida dos consumidores, passaram a fechar lojas, reduzir funcionários, renegociar compromissos com bancos e fornecedores e, nos casos mais graves, recorrer à recuperação judicial.

Nos últimos dois anos e meio, grandes redes varejistas brasileiras reestruturaram mais de R$ 68 bilhões em dívidas por meio de recuperações judiciais ou extrajudiciais. Entre os casos estão Americanas, Casas Bahia e outras companhias que enfrentaram diferentes tipos de problemas financeiros.

O cenário, porém, não significa que todo o comércio brasileiro esteja quebrando. A crise é mais intensa entre empresas muito endividadas, dependentes de crédito e que precisam manter grandes estruturas físicas.

Juros altos viraram um dos principais inimigos do varejo

O custo do dinheiro é uma das peças centrais dessa equação.

Com juros elevados, aumenta o custo para financiar estoques, antecipar recebíveis, investir em novas lojas e refinanciar dívidas antigas. O problema é ainda maior para empresas que cresceram utilizando intensamente recursos de bancos e do mercado financeiro.

Em setembro, o ambiente financeiro continuava restritivo. Dados e indicadores divulgados pelo Banco Central mostram taxas elevadas no sistema, enquanto o varejo convive com crédito caro tanto para as empresas quanto para seus consumidores.

Isso cria um efeito duplo: o lojista paga mais para financiar sua operação e o consumidor encontra crédito mais caro para comprar.

Casas Bahia virou símbolo da nova crise

Um dos exemplos mais recentes e expressivos é o Grupo Casas Bahia.

A companhia entrou com pedido de recuperação judicial em agosto, declarando R$ 17,3 bilhões em dívidas abrangidas pelo processo. Considerando determinados créditos fora da recuperação, o passivo total informado ultrapassa R$ 27 bilhões.

A empresa também informou fechamento de quase 300 lojas e redução de aproximadamente 3 mil funcionários dentro de seu processo de reestruturação.

A Justiça posteriormente concedeu proteção temporária contra determinadas cobranças e execuções, medida destinada a permitir que a companhia reorganize suas obrigações e negocie com os credores.

O caso chama atenção porque a Casas Bahia construiu durante décadas parte de sua expansão justamente sobre um dos pilares que agora mais sofre: o crédito ao consumidor.

Consumidor endividado muda o comportamento

Quando o crédito encarece, produtos de maior valor são os primeiros a sentir os efeitos.

Geladeiras, televisores, celulares, móveis, computadores e eletrodomésticos dependem fortemente do parcelamento. Uma prestação maior pode ser suficiente para fazer uma família adiar a compra.

Para as varejistas, isso significa menor giro dos estoques, necessidade de realizar promoções e redução das margens.

O problema se torna ainda maior quando cresce a inadimplência. Redes que também operam crédito próprio podem sofrer dos dois lados: vendem menos e enfrentam dificuldades para receber parte das compras já realizadas.

A internet mudou definitivamente o comércio

Existe ainda uma transformação estrutural.

O consumidor brasileiro aprendeu a pesquisar antes de comprar.

Um produto encontrado por R$ 1 mil em uma loja física pode ser comparado em segundos com dezenas de concorrentes pela internet.

Essa transparência de preços reduz a margem do varejista.

Ao mesmo tempo, empresas precisam manter lojas físicas, funcionários, estoques, aluguel, energia, segurança e centros de distribuição enquanto investem também em aplicativos, sites, logística e tecnologia.

Ou seja, muitas empresas passaram a sustentar simultaneamente duas estruturas: a física e a digital.

Concorrência internacional aumenta pressão

Outro componente da crise é o avanço das plataformas internacionais.

Sites e aplicativos estrangeiros disputam diretamente o orçamento do consumidor brasileiro, especialmente em roupas, acessórios, eletrônicos e produtos de menor valor.

A discussão sobre a tributação das compras internacionais ganhou ainda mais importância justamente porque ocorre em um momento de dificuldades para o comércio nacional.

Dados apresentados recentemente no debate sobre essas importações apontaram forte crescimento das compras internacionais após mudanças tributárias, enquanto entidades empresariais argumentam que empresas brasileiras enfrentam custos tributários, financeiros, trabalhistas, logísticos e regulatórios diferentes dos concorrentes estrangeiros.

O faturamento bilionário não garante dinheiro no caixa

Esse talvez seja um dos pontos mais importantes para compreender a crise.

Uma empresa pode vender bilhões de reais e mesmo assim quebrar.

Faturamento não é lucro.

Do dinheiro recebido pelas vendas precisam sair impostos, salários, aluguel, fornecedores, logística, publicidade, tecnologia, energia, juros e inúmeras outras despesas.

Quando uma companhia trabalha com margens pequenas e possui uma dívida gigantesca, uma mudança relativamente pequena nos juros ou nas vendas pode destruir sua capacidade financeira.

É por isso que uma empresa aparentemente enorme pode enfrentar dificuldades para pagar fornecedores ou bancos.

Americanas mostrou outro tipo de problema

A crise das Americanas possui características próprias e não pode ser atribuída simplesmente ao cenário econômico.

O episódio ganhou dimensão após a descoberta de inconsistências contábeis e fraudes nos balanços da companhia. O processo acabou envolvendo aproximadamente R$ 43 bilhões em dívidas, tornando-se um dos maiores casos empresariais recentes do país.

Por isso, é importante separar os problemas.

Há empresas afetadas principalmente por juros, dívidas e mudanças estruturais do mercado. Em outros casos, questões de governança, gestão ou contabilidade tiveram peso decisivo.

O varejo brasileiro vai acabar?

Não.

O que está acontecendo é uma profunda transformação do setor.

As empresas com menor endividamento, operação mais eficiente, estoques controlados, boa presença digital e capacidade de integrar lojas físicas e comércio eletrônico tendem a atravessar melhor o período.

Já companhias altamente endividadas e dependentes de crédito enfrentam situação muito mais difícil.

A atual crise também pode acelerar o fechamento de lojas pouco rentáveis, fusões, aquisições, renegociação de dívidas e redução das estruturas físicas.

O problema não é simplesmente falta de vendas

Essa é a principal conclusão.

O varejo brasileiro enfrenta uma combinação de juros elevados, endividamento empresarial, crédito caro para as famílias, inadimplência, concorrência digital e internacional e custos elevados de operação.

O resultado aparece nas recuperações judiciais, fechamento de unidades e reestruturações bilionárias.

O consumidor brasileiro continua comprando. Mas vender deixou de ser suficiente.

Para sobreviver no novo varejo, as empresas precisam vender com margem, baixo endividamento e geração de caixa.

E é justamente aí que está o maior desafio.

Da redação Mídia News Campo Grande